La semana que pasó en el orden internacional estuvo marcada por un ataque quirúrgico de Israel a Irán, con el objetivo de bombardear lo que, según fuentes israelíes, era infraestructura nuclear en desarrollo por parte del gobierno iraní. Este acontecimiento generó un fuerte cimbronazo en los mercados globales.
La reacción inicial de Wall Street fue una caída del 1% en los principales índices bursátiles, mientras que el dólar mostró una leve fortaleza. Sin embargo, los activos más sensibles a la geopolítica, como el oro y el petróleo, reaccionaron con contundencia.
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El oro cerró la semana en la zona de los 3.430 dólares por onza, muy cerca de su máximo histórico de 3.500, consolidando una fuerte tendencia alcista. Por su parte, el petróleo registró un alza del 6% al 7% durante la jornada del viernes, superando los 70 dólares por barril.
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Comportamiento de los mercados
La escalada bélica continuó con la respuesta de Irán mediante el lanzamiento de misiles y drones, lo que elevó aún más la tensión en Medio Oriente. Este contexto ha generado condiciones para una nueva fase positiva en ciertos mercados.
En particular, el petróleo, que había corregido el 61.8% en términos aritméticos y el 38.2% en términos logarítmicos de su suba entre 2020 y 2022, reaccionó desde niveles de sobreventa. En este marco, proyectamos precios en torno a los 80, 90 y posiblemente hasta los 100 dólares por barril, e incluso niveles cercanos a los 130 dólares si el conflicto escala aún más.
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En el caso del oro, mantenemos una visión positiva. Creemos que superará los máximos históricos de 3.500 dólares y alcanzará niveles en torno a los 4.000 dólares por onza.
La plata también muestra perspectivas alcistas, con un objetivo de corto plazo en la zona de 37.5 a 38 dólares, y un potencial de alcanzar los 50 dólares, su máximo de 2011.
El platino, aunque tuvo una fuerte corrección el viernes, se presenta como una oportunidad de compra con una proyección también alcista.
Proyecciones en Wall Street
En cuanto a Wall Street, interpretamos la baja actual como una corrección técnica, más que un cambio de tendencia. El S&P 500 podría retroceder hacia su media móvil de 200 días, para luego retomar su senda alcista. La coyuntura podría servir como excusa para una nueva pierna positiva en los índices.
Consideramos que esta coyuntura podría revitalizar el ciclo alcista de los commodities, con un renovado protagonismo del petróleo, los metales y, eventualmente, también de los alimentos. De repetirse el patrón de 2020 a 2022, podríamos ver nuevamente a los commodities superando en rendimiento a las acciones estadounidenses.